Tài chính và tác động của bóng đá kèo nhà cái tài chính của chính quyền Trump mới (Hoa Kỳ)
độ trễ thời gian cho các tác động tích cực của bóng đá kèo nhà cái tài khóa

63402_63669

bóng đá kèo nhà cái tài chính chính của Trump được nêu ra trong các cuộc bầu cử

(1) bóng đá kèo nhà cái gia đình

Chính sách phổ biến nhất cho các hộ gia đình là việc mở rộng và vĩnh viễn hóa cái gọi là cắt giảm thuế của Trump (TCJA, được ban hành bóng đá kèo nhà cáio năm 2017), sẽ đạt đến hạn chót bóng đá kèo nhà cáio cuối năm 2025. Trong số bảy mức thuế suất thuế thu nhập, năm cấp giảm thuế thu nhập và cũng đủ điều kiện cho người có thu nhập cao (xem Bảng 1).

Lưu ý: Thu nhập chịu thuế dành cho các hộ gia đình một người (năm 2024).
Nguồn: Cục nghiên cứu quốc hội (CRS)

Ngoài ra, theo TCJA, các biện pháp đã được thực hiện để tăng gấp đôi khoản khấu trừ tiêu chuẩn (năm 2018 đối với các hộ gia đình một người, nó đã tăng từ 6.500 đô la lên 12.000 đô la), tăng từ mức tăng 1.000 đô la mỗi năm. Các biện pháp này có lợi ích tương đối lớn đối với các nhóm thu nhập cao và nếu việc mở rộng được thực hiện, có khả năng chúng sẽ có hiệu quả trong việc đầu tư bóng đá kèo nhà cáio nhà ở thứ hai bởi các nhóm thu nhập cao.

Các bóng đá kèo nhà cái đang thu hút sự chú ý bên ngoài TCJA bao gồm miễn thuế đối với các lợi ích an sinh xã hội như lương hưu và miễn thuế đối với tiền tăng và lương ngoài giờ. Liên quan đến việc miễn thuế đối với các lợi ích an sinh xã hội, hiện là thuế 50-85% đang được thực hiện cho các hộ gia đình một người nhận được lợi ích An sinh xã hội với thu nhập hàng năm từ 25.000 đô la trở lên, nhưng nó đề xuất bãi bỏ các loại thuế này. Tiền thuế mang lại lợi ích cho người lao động tại các nhà hàng và các địa điểm khác bằng cách loại trừ tất cả thu nhập tiền boa, chịu thuế là thu nhập lương. Về việc miễn thuế cho thanh toán làm thêm giờ, không có thông tin cụ thể nào liên quan đến thiết kế hệ thống, chẳng hạn như vẽ đường dây và giới hạn trên dựa trên thu nhập, vì vậy không rõ sẽ được miễn bao nhiêu.

(2) Giảm thuế cho doanh nghiệp

Là một biện pháp nhằm bóng đá kèo nhà cáio các công ty, phổ biến nhất là giảm thuế doanh nghiệp. Có rất nhiều hy vọng rằng điều này có thể dẫn đến sự gia tăng trực tiếp doanh thu từ các công ty Nhật Bản sống ở Mỹ. Đề xuất được đề cập trong chiến dịch bầu cử cho biết họ sẽ giảm thuế suất doanh nghiệp từ 21% hiện tại xuống 20% ​​và xuống 15% đặc biệt cho các công ty sản xuất tại Hoa Kỳ. Không rõ liệu "các công ty sản xuất tại Hoa Kỳ" có đề cập đến tất cả các công ty mới chuyển cơ sở sản xuất của họ sang Hoa Kỳ hay không, hoặc liệu một cổ phiếu nhất định sẽ được yêu cầu sản xuất tại Hoa Kỳ. Tuy nhiên, trước khi TCJA giới thiệu bóng đá kèo nhà cáio năm 2017, đã có một hệ thống được gọi là khấu trừ hoạt động sản xuất trong nước, cho phép khấu trừ tới 9% thu nhập thu được thông qua sản xuất, sản xuất, trồng trọt và khai thác ở Hoa Kỳ, với mục đích thúc đẩy lợi nhuận tương tự đối với sản xuất tại Nhật Bản, và đây có thể là một mẫu.

70322_70415Báo cáo phân tích khu vực ngày 31 tháng 1 năm 2018 Xem Bảng 2). Cụ thể, khấu hao ngay lập tức đầu tư vốn sẽ cải thiện dòng tiền ban đầu cho các công ty xem xét đầu tư vốn mới, đây có thể là một môi trường thuận lợi cho các công ty hy vọng đầu tư bóng đá kèo nhà cáio Trí tuệ nhân tạo (AI) hoặc tự động hóa. Tuy nhiên, giống như thuế doanh nghiệp, điều này có thể được giới hạn trong "các công ty sản xuất tại Hoa Kỳ", vì vậy cần phải giám sát chặt chẽ các xu hướng thiết kế hệ thống cụ thể.

ràng buộc tài bóng đá kèo nhà cái

Mặc dù những cắt giảm thuế khác nhau này đang được trích dẫn, tôi tin rằng trong thực tế, không có khả năng tất cả những thứ này có thể được thực hiện. Một số người nghĩ rằng các xe tăng ước tính số tiền sẽ cần thêm bao nhiêu tiền nếu tất cả các biện pháp được đề cập ở trên được thực hiện. Một trong số đó, Ủy ban Ngân sách Liên bang (CRFB) có trách nhiệm, ước tính rằng việc thực hiện tất cả các bóng đá kèo nhà cái được quy định trong thời gian bầu cử sẽ đòi hỏi một gánh nặng tài chính bổ sung khoảng 7 đến 16 nghìn tỷ đô la trong thập kỷ tới. Ngược lại, người ta ước tính rằng số tiền có thể được chi trả bằng các biện pháp như tăng cường doanh thu và giảm chi tiêu được giới hạn ở khoảng 2,6 nghìn tỷ đến 5,5 nghìn tỷ đô và Cơ quan Bảo vệ Môi trường (EPA), sẽ chỉ khoảng 2,6 nghìn tỷ đến 5,5 nghìn tỷ đô la. Do đó, kế hoạch hiện được Trump trình bày dự kiến ​​sẽ chỉ đảm bảo khoảng một phần ba số tiền cần thiết và phần còn lại sẽ được chi trả bởi sự gia tăng thâm hụt tài chính. Chiến dịch bầu cử của Trump cũng lập luận rằng các ước tính không được bảo hiểm đầy đủ, chẳng hạn như tăng doanh thu thuế doanh nghiệp do hiệu suất của công ty được cải thiện do cắt giảm thuế của Trump và các yếu tố khác, và tăng thuế việc làm có thể được tạo ra bởi các công ty tăng việc làm. Tuy nhiên, theo chính quyền Trump đầu tiên, việc làm tăng do cắt giảm thuế của Trump bị hạn chế và rất khó để dễ dàng kết hợp các yêu cầu của chiến dịch Trump và các giả định của CRFB có thể được cho là hợp lý.

Mặc dù có một loạt các ước tính, nhưng sẽ cần phải cho phép thêm 10 nghìn tỷ đô la trái phiếu chính phủ trong thập kỷ tới để thực hiện các chính sách của Trump. Vấn đề ở đây là giới hạn nợ liên bang. Tại Hoa Kỳ, quy mô của thâm hụt tài khóa có thể được ban hành (giới hạn nợ) được đặt theo luật, với giới hạn hiện tại là 31,4 nghìn tỷ đô la. Mặc dù hiện đang tạm thời bị đình chỉ dựa trên Đạo luật Trách nhiệm tài chính, được ban hành bóng đá kèo nhà cáio tháng 6 năm 2023, luật này sẽ đạt đến hạn chót bóng đá kèo nhà cáio ngày 1 tháng 1 năm 2025, vì vậy giới hạn nợ sẽ được khôi phục sau đó. Kể từ tháng 11 năm 2024, số dư nợ là hơn 35 nghìn tỷ đô la. Do đó, việc mở rộng hơn nữa thâm hụt tài chính sẽ là không thể trừ khi một kế hoạch được thiết lập để tăng hoặc đình chỉ giới hạn nghĩa vụ. Tuy nhiên, mức tăng của giới hạn nợ chỉ dưới 10 nghìn tỷ đô la đang ở quy mô tương đương với tổng số nợ tăng trong đại dịch Covid-19, và rất khó đặt câu hỏi liệu sự gia tăng lớn như vậy sẽ được cho phép trong Quốc hội, chỉ vì chi tiêu tài chính mới. Một số người tin rằng Thượng viện có thể tăng giới hạn nợ vì một quy trình gọi là các biện pháp điều chỉnh tài khóa cho phép các dự luật liên quan đến giới hạn nợ và chi tiêu được đa số thông qua bằng cách tránh các filibusters. Trong khi đó, chính sách tài chính của Trump bao gồm các biện pháp được cho là không có biện pháp điều chỉnh tài khóa, chẳng hạn như miễn thuế đối với lợi ích an sinh xã hội. Điều này là do có một "quy tắc chim" nghiêm cấm việc bao gồm các thay đổi liên quan đến an sinh xã hội trong các biện pháp điều chỉnh tài khóa và khi thực hiện tăng giới hạn nợ, bao gồm các biện pháp nằm trong số này, số phiếu cần thiết, giống như trong dự luật thông thường, là 60. Do đó, một thỏa thuận lưỡng đảng sẽ được yêu cầu và đảng Cộng hòa có thể sẽ bị buộc phải thực hiện một số thỏa hiệp nhất định. Nếu các chính sách thuộc quy tắc chim được phân tách, chúng có thể được thông qua một cách độc lập, nhưng trong trường hợp đó, quy mô chi tiêu tài chính sẽ giảm.

Ngoài ra, mặc dù đảng Cộng hòa đã bảo đảm đa số trong nhà, nhưng có một nhóm khó khăn bảo thủ được gọi là Freedom Caucus, một nhóm các đường cứng bảo thủ đã khăng khăng đòi cắt giảm chi tiêu cho đến bây giờ, và nếu họ dự kiến ​​sẽ tăng cường dự luật. Hơn nữa, ngay cả khi nó được Quốc hội thông qua, sẽ không thể tránh được sự gia tăng đáng kể về lãi suất hoặc hạ cấp trong xếp hạng của Kho bạc Hoa Kỳ. Với những rào cản này, chúng tôi tin rằng mặc dù việc mở rộng tài khóa sẽ được thực hiện trong phạm vi bóng đá kèo nhà cái mà các bên phán quyết và đối lập có thể đồng ý, quy mô của dự án có thể sẽ giảm từ kế hoạch ban đầu.

Khi nào khung bóng đá kèo nhà cái tài chính sẽ được làm rõ?

Như đã đề cập ở trên, do các hạn chế nghiêm trọng, có thể sẽ mất một thời gian để bức tranh chung về chính sách tài khóa được làm rõ. Sau khi khung chính sách tài chính cho việc thăm dò chính sách tài chính của chính quyền mới sẽ được trình bày trong tài liệu giảng dạy ngân sách năm 2026, sẽ được trình bày bóng đá kèo nhà cáio khoảng tháng 2 năm 2025, giới hạn trên của chính sách tài chính có thể được thực hiện thông qua việc đưa ra dự kiến ​​bóng đá kèo nhà cáio mùa hè.

Mặc dù có khả năng ngân sách năm 2025, chưa được thông qua, sẽ rất khó để sửa đổi đáng kể nội dung, nhưng cũng có thể là những thay đổi nhỏ sẽ được thực hiện, chủ yếu là các dự luật không được thực hiện. Ngoài ra, cũng có những vấn đề có thể đạt được thông qua các đơn đặt hàng điều hành, chẳng hạn như thay đổi hoạt động của các bóng đá kèo nhà cái thuế quan và bóng đá kèo nhà cái nhập cư, do đó, có vẻ như các biện pháp này sẽ được thực hiện mà không phải chờ ngân sách năm 2026. Tuy nhiên, có khả năng ngân sách năm 2026 sẽ là lần đầu tiên bóng đá kèo nhà cái tài chính của chính quyền Trump sẽ được phản ánh đầy đủ và có khả năng điều này sẽ không rõ ràng cho đến mùa hè năm 2025 sớm nhất (xem Bảng 2).

Nguồn: Jetro được tạo từ tài liệu kho bạc Hoa Kỳ, v.v.

Vì ngân sách năm 2026 đang được xem xét, như một phần của việc đảm bảo quỹ, việc bãi bỏ Thỏa thuận mới xanh, cũng được đề cập trong nền tảng bóng đá kèo nhà cái của đảng Cộng hòa, cũng sẽ được xem xét, và đặc biệt là xem xét Đạo luật Giảm lạm phát (IRA). Trong Quốc hội mới, đảng Cộng hòa đang thực hiện một "trifecta" sẽ kiểm soát cả tổng thống và Hạ viện, vì vậy về lý thuyết, có thể quyết tâm xóa bỏ IRA. Tuy nhiên, liên quan đến IRA, mặc dù không có bất đồng chính kiến ​​lớn nào trong Đảng Cộng hòa liên quan đến việc bãi bỏ các khoản tài trợ chưa được thực hiện (như Quỹ biến đổi khí hậu do EPA vận hành), các quan điểm phần lớn được chia cho các khoản tín dụng thuế cho sản xuất năng lượng sạch và các yếu tố khác (Thị trường đối phó với biến đổi khí hậu Hoa Kỳ được mở rộng bởi IRA và soi kèo nhà cái hôm nay doanh). Vì lý do này, có khả năng sẽ rất khó để thu thập số lượng phiếu cần thiết để bãi bỏ hoàn toàn IRA và Chủ tịch Hạ viện Mike Johnson (R-Louisiana) cũng nói rằng khi nói đến IRA, "chúng ta nên sử dụng nữ thay vì OTATSU" và đường cơ sở sẽ là một bản sửa đổi của các quy tắc. Trọng tâm của việc xem xét các quy định sẽ là đối xử với Bộ luật Doanh thu Nội bộ (IRC) 45Y, một khoản tín dụng thuế cho sản xuất năng lượng sạch, IRC45X, tín dụng thuế cho việc sản xuất và bán các tấm pin mặt trời và lưỡi gió và IRC45Z, một khoản tín dụng thuế cho việc sản xuất và bán hydro. Cụ thể, IRC45X đã bị chỉ trích vì "thuế từ công dân Hoa Kỳ đang được đầu tư bóng đá kèo nhà cáio các công ty Trung Quốc sản xuất các tấm pin mặt trời" (Tham khảo tin tức kinh doanh ngày 2 tháng 8 năm 202477648_77790Phân phối dồi dào ở các kèo nhà cái tỷ lệ bóng đá gia Cộng), và có khả năng hồi phục cao từ ngành công nghiệp và các khu vực khác nhau trong đánh giá. Các quy tắc liên quan đến IRC45X mất 16 tháng kể từ khi luật được ban hành bóng đá kèo nhà cáio tháng 8 năm 2022 cho đến khi các quy định đề xuất được công bố, và 10 tháng nữa để điều chỉnh các quy tắc dựa trên ý kiến ​​từ ngành công nghiệp và những người khác, và có khả năng việc xem xét chúng cũng sẽ mất một khoảng thời gian đáng kể. Do đó, có khả năng là sự xuất hiện cụ thể sau khi thay đổi sẽ bắt đầu được nhìn thấy sớm nhất bóng đá kèo nhà cáio cuối năm 2025.

Tác động của bóng đá kèo nhà cái tài khóa của chính quyền mới đối với nền kinh tế thực

Chính sách tài chính của chính quyền Trump mới sẽ có đối với nền kinh tế thực sự của Hoa Kỳ? Đầu tiên, khi xem xét các tác động ngắn hạn cho đến nửa đầu năm 2025, chúng tôi tin rằng các yếu tố sẽ có tác động cụ thể bao gồm (1) kết quả của chính sách công nghiệp sẽ không rõ ràng trong một thời gian, (2) lo ngại về sự suy giảm tài chính sẽ tiếp tục hoạt động, và việc thực hiện sớm các chính sách thuế. Những yếu tố này cũng sẽ đẩy các khoản đầu tư nhà ở trong nửa đầu năm 2025, cũng như đầu tư vốn bóng đá kèo nhà cáio các ngành công nghiệp liên quan đến IRA. Tuy nhiên, đầu tư vốn có khả năng thay đổi tùy thuộc bóng đá kèo nhà cáio danh mục và đầu tư bóng đá kèo nhà cáio các lĩnh vực sở hữu trí tuệ như AI và giới thiệu thiết bị cho các nhà máy đã được thiết lập để hoạt động có thể không bị ảnh hưởng đáng kể.

Tôi tin rằng tác động trung hạn, bao gồm nửa cuối năm 2025, là (1) Khung tài chính được làm rõ như đã đề cập ở trên và đưa ra một hướng dẫn thực tế, sẽ có lợi cho các công ty. Đối với các nhóm có thu nhập cao, có thể bắt đầu cho thấy các tác động tích cực như: (1) Khung tài khóa được làm rõ là được làm rõ và thị trường trái phiếu sẽ được đưa ra một cách đáng tin Mặt khác, các tác động như các biện pháp thuế quan được thực hiện trước có thể dần dần xuất hiện và trong một số trường hợp, sự gia tăng lạm phát có thể bắt đầu xảy ra. Goldman Sachs ước tính rằng nếu tỷ lệ thuế trung bình được tăng theo một điểm, tỷ lệ lạm phát cốt lõi cũng sẽ tăng 0,1 điểm phần trăm tương ứng và mức tăng thuế suất so với Trung Quốc sẽ tăng tỷ lệ thuế trung bình chỉ dưới ba điểm. Tác động của những thay đổi trong bóng đá kèo nhà cái nhập cư cũng bắt đầu xuất hiện, và có khả năng sự gia tăng của nguồn cung lao động sẽ chậm lại đáng kể. Tuy nhiên, khi thị trường lao động tiếp tục chậm lại, tác động đến lạm phát có thể bị hạn chế.

79106_79719